Сильное падение цен не возникло на пустом месте -- фактически рынок находится в нисходящем тренде с конца ноября. Особенно активные продажи были в начале декабря и совсем недавно в начале января. Рынок был в красной зоне в течение нескольких недель. В таких условиях нужно рассчитывать на дальнейшее сильное падение цен в любой момент.
Высокая волатильность этого класса активов является его частью. Риск и доходность -- это две стороны одной медали, и особенно высокая доходность обычно связана с высоким риском. В начале прошлого года на крипторынок пришло много новичков. Конечно, эти новички не участвовали в криптозиме 2018 года, и некоторые подошли к ней с наивным отношением к тому, что цены всегда росли.
В мае прошлого года настроения существенно изменились. Масштаб распродажи был сопоставим с тем, что мы также наблюдали в последние несколько недель. В этом отношении то же самое и здесь: даже те, кто не был активен на рынке так долго, не должны удивляться.
Ситуация другая, чем в мае
Однако текущая распродажа сильно отличается от майской. Тогда причины были в основном связаны с новостями в криптосфере: рынок уже был на подъеме, а затем твиты Илона Маска и подавление Китаем майнеров биткоина вызвали дополнительную неопределенность. Это полностью отличается от текущей ситуации: потому что нынешняя распродажа не имеет специфических для криптовалюты причин. Наоборот: в течение нескольких недель указывалось на корреляцию между международными фондовыми рынками и курсами криптовалют.
Появление варианта омикрон коронавируса первоначально вызвало неопределенность, и совсем недавно Федеральная резервная система США хотела повысить процентные ставки быстрее, чем ожидалось, в ответ на высокие темпы инфляции. Это означает: даже с менее рискованными активами, такими как облигации, вы можете снова получить более высокую доходность. Сейчас это угнетает цены на фондовом рынке, особенно на акции технологических компаний, и тем более на криптоактивы.
Поскольку причины лежат на макроуровне, то и решать их надо там же. Это означает, что многие надеются, что следующее заседание по процентным ставкам в марте покажет: ФРС не будет ужесточать свою денежно-кредитную политику так сильно, как предполагается в настоящее время. Однако также вполне возможно, что рынок поймет, что повышение процентных ставок не так страшно, как опасались. Вопреки тому, что предлагает экономическая теория, повышение процентных ставок не обязательно оказывает постоянное влияние на цены акций. Например, в период с 2015 по 2018 год ФРС девять раз повышала процентные ставки, не останавливая бычий настрой на фондовом рынке США.
Ситуация также отличается от криптозимы 2018 года
Однако в последние несколько дней снова и снова применялась другая историческая аналогия: «криптозима» 2018 года. Те, кто постарше, помнят, что в 2017 году у нас был более крупный спекулятивный пузырь на рынке криптовалют. Затем биткоин вырос примерно с $2 000 летом до почти $20 000 в декабре. В то время тема криптовалют впервые пробилась в массы -- и множество людей инвестировали в бесполезные монеты или в первоначальные предложения монет (ICO), которые в долгосрочной перспективе часто выглядели не очень сильными.
Пузырь лопнул в 2018 году, и это был трудный год. Рынок неуклонно падал в течение нескольких месяцев. И к концу года, когда большинство мысленно капитулировало и смирилось со значительными потерями, дела действительно пошли под откос. Биткоин упал до $6 000 к ноябрю. А затем к декабрю цена на бирже биткоин еще упала вдвое -- примерно до $3 000. Эйфория сменилась полным разочарованием -- не только с точки зрения цен, но, прежде всего, с точки зрения предполагаемого потенциала приложений блокчейна.
Сегодня вся экосистема намного шире. Институциональное принятие биткоина или других криптоприложений находится на совершенно другом уровне и продолжает развиваться. Во время пузыря ICO 2017 года у большинства проектов не было действительно стоящих разработок. Сегодня есть множество блокчейнов, на которых работают децентрализованные приложения и которые реально используются в жизни.
Заключение
Конечно, рынок все еще находится на очень ранней стадии. Есть еще очень много вопроса, особенно когда речь идет о шумихе вокруг Web3 и NFT. Основатель Signal Мокси Марлинспайк недавно опубликовал высоко оцененную критическую статью о Web3, и критика, высказанная в ней, оправдана.
Еще многое предстоит сделать. И здесь также будет много случаев, когда огромные ожидания должны быть согласованы с реальностью. С некоторыми приложениями также придется задаться вопросом, есть ли вообще смысл реализовывать их на основе блокчейна.
Но, несмотря ни на что: мы больше не находимся в ситуации, подобной 2018 году, когда криптоактивы и приложения блокчейна были под вопросом. В отличие от этого, ни один серьезный игрок в финансовой индустрии по-прежнему не предполагает, что биткоин снова исчезнет.
Скорее, многочисленные банки как в Европе, так и в США сейчас сами работают над тем, чтобы предлагать своим клиентам криптоактивы. Криптовалюта зарекомендовала себя как класс активов -- все чаще и с точки зрения регулирования. В этом году в ЕС ожидается принятие Рынков криптоактивов (MiCA). В будущем тоже будут взлеты и падения -- и в курсах, и в адаптации технологии.
В начало